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3．房价走势因政策变动继续分化房地产市场短期的供给存在一定刚性，需求变化往往是房价的重要决定因素，我们认为2019年房地产需求变化的两个最重要的变量分别是：一，房地产需求端政策的放松，例如限购和限贷；二，棚改货币化的逐渐退潮。棚改货币化退潮使得三四线城市面临的房价下行压力较大。2015-2017年，棚改货币化比例快速上升，2017年达到67.7%。

的确，似乎并非每一个去杠杆的过程都需依次经历三种状态，但在笔者看来，前两种状态对于很多去杠杆来说，是必不可少的。因为高杠杆往往缘于此前持续加杠杆形成的思维和行为惯性，因此如果没有第一阶段的强力紧缩，就无法令整个经济在去杠杆方面统一思想，此时的宽松只会纵容进一步加杠杆。政策的强力紧缩和一段时间内的维持，会使得试图进一步加杠杆的经济主体碰壁乃至破产，最终会使经济中绝大多数主体认识到必须维持财务状况的稳健。此时政策就可以向宽松进行调整，经济主体可以获得低成本的再融资接续，避免资金链断裂和违约的大规模蔓延，以低息债务置换高息债务，主要以完成在建项目为主，从而为平稳去杠杆提供有利条件。但宽松要有度，否则，就会滑入第三个阶段。因此，第三个阶段未必会经历，但却为政策当局立了一个必须避免政策过于宽松的警示牌，也提醒市场主体：可以有适度宽松的预期，但却不可有“大放水”的狂想。

而放眼共享汽车行业，这折射出的或是“过量”问题，杭州的共享汽车“坟场”可以搬到更偏远的郊区，但整个行业又将何去何从？共享汽车“开往”桐庐一块近20亩的土地有多大？相当于30多个篮球场的总面积。对于双浦镇外张村而言，这占耕地总面积的1/75。这个钱塘江旁的小村庄，只有600多户家庭，耕地总面积1500余亩。

如果将到期、提前还款的债券刨除，2018年民营企业产业债净融资为-1000亿，即到期债券金额多于新发金额；同期国有企业净融资额则为1.56万亿，远高于民营企业。需要指出的是，资信较好的民营企业仍旧能以相对较低的成本获得贷款。例如，新希望集团2018年8月发行10亿元一年期商业票据，票面利率为4.69%，较2017年4月发行的商业票据利率下降了1个基点；其于2018年8月发行的三年期中期融资票据票面利率为5.4%，仅比2017年8月发行的同样期限的中期融资票据上升16个基点。

我们认为，中美经贸谈判最大的问题是是美国谈判方不了解中国，对中国缺乏信任；即便中国答应了美国所有的条件，美国方面仍然不满足并充满疑虑。在此背景下，中美双方不仅仅只是一个互相博弈、讨价还价的谈判过程，更应该是一个逐步建立信任的过程。中美经贸的摩擦及磋商将会是一个长期化的过程，我们甚至欢迎美国相关代表在北京建立办事处，长期交流、随时沟通，建立一套更加真诚、长效的信任机制。

中新网1月28日电 据澳门特区政府网站消息，澳门统计暨普查局就业调查结果显示，2018年10月至12月总体失业率为1.7%，澳门当地居民失业率为2.4%，均与上一期（2018年9月至11月）持平；就业不足率为0.4%，上升0.1个百分点。这一期劳动人口共39.49万人，劳动力参与率为70.9%；其中总就业人数为38.80万人，就业居民共28.38万人，较上一期分别增加1900人及800人。